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【资讯】申银万国2012年股市资金面将边际改善

发布时间:2020-10-17 01:48:47 阅读: 来源:测距仪厂家

申银万国:2012年股市资金面将边际改善

申银万国证券研究所于11月22日-23日在北京中国大饭店举行“无有之变·申银万国·2012投资中国战略年会”。以下是申万分析师刘莹就“股票资金面将边际改善”的观点摘要。  1,资金分流冲击了2011年影响A股表现。其中实体资金链、可配置投资性资金分流是两个最主要的原因。  2,2011年是实体融资链条最紧张的时点。高利贷逻辑不仅吸引了大量的资金,还造成了A股市场“经济下不来,流动性上不去”的局面。  3,2011年组合类资产占有相对风险收益优势,分流了A股资金。  4,地产和A股投资共享投资周期,财富效应决定地产资金并未流入股市。相反,地产链条在2011年分流A股资金。  5,2012年实体融资链条对股市的影响将边际改善。“经济下来,流动性上去”缓解A股估值压力。  6,2012年组合类资产的收益优势逐渐被资金填平。而A股的估值优势相对明显、基本面的改善预期又有望兑现。  7,2012年股市的表现将更多的依赖于业绩。资金分流导致的估值的压力将边际改善。

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